1、总库存量增到高点后持续下降

图1：京津冀建材市场库存总量

表1：近两年春节后建材库存情况

今年春节过后，京津冀建材市场（北京、天津、唐山、邯郸、石家庄、承德、宣化）库存量不断增加，在节后第四周即3月15日增至高点，即库存总量为169.87万吨，较节前最后一周库存量增加78.61万吨，增幅86.1%，至2018年6月28日，京津冀建材市场库存量降至74.56万吨，较节后库存高点减少95.31万吨，降幅为56.1%。

解析：上半年全国建材市场库存量在6月底出现了小幅增加的情况，而京津冀建材市场库存总量一直处于减少通道中，主要是上半年京津冀区域需求表现尚可，其中我网统计的上半年北京、天津、唐山、邯郸共66家主流建材贸易商日均成交量（不包含客户工程自用的量）为33452吨，另外上半年京津冀区域主要城市主要钢厂的资源投放量为683.75万吨，月均量在114万吨。

2、盘线库存量占比波动大

图2：全国以及京津冀主导市场盘线库存量占比

解析：上半年，全国建材市场盘线库存量占比在24.3%-29.4%，而京津冀建材市场盘线库存量占比处于较低水平，在11.9%-20.2%，一方面在于京津冀区域一线钢厂河钢的高线价格过高，客户拿货意愿不强，每月生产量合计不足8000吨；另一方面大多数线材钢厂资源多以直发形式发往工地，很少以库存形式存在于市场。

京津冀区域的盘线库存占比呈阶段性波动，这主要是由品种的利润高低决定的。以北京市场为例，年初至3月底盘螺与螺纹钢差价在40-120元/吨，部分钢厂因铁水不足，更倾向于生产螺纹，另外一些钢厂因产线既可生产品种钢也可生产盘线，更倾向于生产利润更高的品种钢等。导致盘螺库存占比不合理，之后盘螺价格开始拉涨，缓慢扩大至350元/吨左右，钢厂生产盘螺的积极性提高，库存占比逐渐趋于合理，盘螺与螺纹价差也回归到正常水平。

3、各城市库存占比差异大

图3：京津冀区域主导城市库存占比（左：3月15日；右：6月28日）

分城市来看，在3月15日的库存峰值期，北京建材市场库存量占比最高，为50%，承德市场库存量占比最低，为3%；之后随着库存的缓慢下降，北京建材市场库存量减少最快，占比减少7%，天津、石家庄持稳，唐山、邯郸、宣化库存占比有所提高，均提高了2%-3%。

解析：过去半年北京、天津、唐山、邯郸等市场的钢厂资源投放量分别占京津冀投放量的57%、19.2%、14.8%、8.9%，北京市场30家建材贸易商成交量占总成交量的55.6%。今年的上半年的市场库存量较去年同期水平要高，但是主导钢厂宣钢、承钢、唐钢、敬业的资源量并未增多，增多的主要是二三线钢厂资源，即津西、鑫达、东华等资源，这些钢厂资源钢厂定价占据主导，而贸易商操作占据主导的资源量较少，规格缺货成普遍现象，这种库存特点造成了京津冀区域价格难涨难跌的局面。

4、规格占比变化大

表2：北京建材市场各规格库存占比变化

解析：年初小螺纹库存占比较大，导致其与大螺纹差价在30-50元/吨，16螺在很长一段时间都与大螺纹差价维持在10-50元/吨，此加价对钢厂生产来说，生产12-16mm螺纹的意愿较弱，再经过市场的缓慢消化，库存占比有所下滑，规格加价扩大，至6月28日，12-16mm螺纹钢与大螺纹差价扩大至200元/吨左右。从需求来看，即便目前小螺纹加价较高，12、16mm螺纹出库情况依然较好。

总结，在当前供需两弱的格局下，库存是影响市场心态的重要指标，也是决定价格走势的重要因素。而及时把握品种库存占比、规格库存占比的不合理之处，也能在难以把控的市场中及时发现契机，创造利润。