上半年因为“财政货币双从紧”导致实体经济步履艰难，债务违约频频发生，民间关于“向左还是向右”的争论不绝于耳。国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。可谓小雨来的正是时候！
雅延咨询研究认为，政策面正式变化，但不会再度出现2009、2014年那种大水漫灌的现象。我国货币政策面正式变化更主要的要应对中美贸易战将带来的不确定性影响，避免人民币贬值过快，我国的总体宏观经济政策已经从去杠杆转变为稳杠杆，这对于国内经济来说，无疑是利好的，那对于大宗商品呢？

    钢铁是受宏观经济影响最大的大宗商品之一，宏观经济状况决定了钢铁的需求，进而决定了价格的走向。虽然今年以来，国内的整体钢铁价格保持相对高位运行，但不可忽视的是钢铁下游行业，尤其是建筑业面临着极为巨大的资金压力。mysteel调研的为建筑施工企业提供配货、垫资服务的钢贸商多反映今年建筑企业回款速度很慢，建筑企业资金压力很大。而mysteel与建筑施工企业沟通中了解到，今年业主方、甲方资金整体非常紧张，尤其是地方政府主导的开发的一些大型项目，PPP项目资金尤为紧张，建筑企业为业主方、甲方垫资已经到了极限。

    而通过国务院常委会、央行进行的MLF操作来看，精确地指向了这个领域。尤其是国务院常务委员会提出的3、6点，更加积极的财政政策和引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾，以及央行MLF，主要还是为了支持信贷和信用债，缓解融资渠道的紧张。这对于当前钢铁尤其是建筑钢材下游领域资金紧张将起到有效的缓解作用，无疑是利好的。


    另外，第五条指出，在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。这也是有针对性的在解决今年遇到的核心问题，基建增速大幅下降。据国家统计局数据显示，2018上半年我国基础设施投资增长7.3%，增速比去年全年速度下降11.7个百分点，比去年同期增速下降13.8个百分点，增速下滑速度可谓惊人!在中美贸易战背景下，外部经济环境不确定性明显增加，通过扩大投资来稳定经济增长速度，保持国内经济在合理区间运行仍将是比较有效的手段。

    但本次国务院常务会议也强调了：坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。专家指出，本次虽然货币政策转向，但整体政策与2008年金融危机时的“4万亿”大投资政策还是有本职区别的，本次调整仍是微调。

    对于钢铁市场的影响，货币政策的趋向宽松，尤其是针对地方融资平台、地方债方向的定向放贷，无疑将改善整体建筑钢材下游资金状况，有助于市场的平稳运行，排除掉了一颗随时可能爆炸的“地雷”，避免了未来可能出现的大幅下跌风险。但从本次国常会的定调来看，并不是强刺激，也很难带来巨量的新增钢铁需求，对于钢铁价格的带动作用也是相对有限的，但至少能保障价格在相当长的一段时间内保持相对高位运行。