从二季度经济数据看，GDP增幅6.2%，低于一季度6.4%，然而6月份数据却好于多数人的预期，例如消费品社会零售总额、工业增加值、房地产投资增速等数据都很好，是多数人感觉错了吗？ 
1、根据国家统计局数据，6  月汽车类社零金额  3,669  亿元，同比+17.2%，同比增速较之前三个月大幅改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为汽车类商品零售6月大幅上升的主要原因有：
1）国五车去库存导致狭义乘用车6月零售销量增长 4.9%由于今年汽车需求比较弱，导致  3-4  月销售渠道中累积了比较高的库存。据中国汽车经销商协会（CADA）统计，4  月底渠道库存为  2.0  个月销量，大幅高于  1.5  个月销量的合理水平，其中很大一部分为国五车型。为了在  7  月  1  日前处理掉国五库存车，整车厂和经销商  5-6  月进行了大规模降价促销，有效的推动了汽车零售。根据乘联会数据，6  月狭义乘用零售销量同比增长  4.9%（上半年-9.3%），同时渠道库存  6  月底降至  1.38  个月。；
2）高单价的前七大豪华品牌  6  月零售销量同比+6.1%；1）高单价的豪华品牌（均价  30  万元左右）汽车销售今年保持了稳健的增长，上半年前七大豪华品牌销量同比增长  6.1%，大幅跑赢整体汽车零售销量增速（-9.3%）；
3）中档合资品牌零售销量表现优于自主品牌，带动了产品结构和零售均价的上移。中低档品牌消费者也出现了显著的结构升级和均价提升，上半年日系品牌销量+6.7%，德系品牌销量-0.4%，皆跑赢市场整体水平，与此相反，单价比较低的中国自主品牌销量同比-17.2%。
http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计未来几个月，汽车类商品社零增速可能会回落至个位数水平，主要原因是  6  月透支了一部分  7-8  月的汽车需求。但消费升级大趋势依然在延续，同时去年 基数不高，有利于支撑汽车类零售金额的增长。
另外化妆品6月增速22.5%，黄金珠宝6月增速7.8%等都是导致社零总额增加的原因。
2、如果我们分析汽车的消费结构就会发现国产车即使降价，买的人也不多；国外车即使价格高也没有阻止一部分人购买的热情，这说明产业在分化，消费也在分化。这个现象可以通过2018年家电市场，特别是家电升级产品一枝独秀的表现得到印证，一年以前我们就预测到家电“好市场”不可持续，事实果然如此。今年家电总体运行情况呈现逐月回落的态势，价格方面，线上空调同比下滑4%、冰箱洗衣机下滑5%,烟灶下滑3%；线下空调下滑1%，冰箱洗衣机增长5%，烟灶下滑3%。
我们预计下半年家电市场将随着房屋销售的变化而变化，因为上半年房屋销售不好，所以家电市场难言乐观，另一方面，因为白色家电的70-80%、厨电的30-40%的需求来自更新需求，这部分需求的波动主要来自消费者信心的波动。
综合考虑制造业投资、企业长贷低于去年、银行间拆借利率近期走高、中小银行负债端的压力向资产端传导持续发酵、进出口持续走低基本可以断定，下半年因为生产者价格指数可能进一步走低，生活者的收入水平进一步降低，会严重影响消费者信心的。6月有些数据向上并不能代表宏观经济整体向上，产业结构调整周期叠加金融信贷治理周期将延缓经济复苏周期，经济结构调整任重道远。
3、疼并快乐着，是因为我们有爱、有收获、有理想、有信念，新时代就要坚信市场经济的力量和对外开放的格局。我们完全赞同刘世锦先生关于高质量发展的五点主张：低效率部门的改进；低收入阶层收入增长和人力资本提升；消费结构和产业结构升级；前沿性创新和绿色发展。我们欣慰地看到十三部委印发了《加快完善市场主体退出制度改革方案》，也欣喜滴看到以上海为代表的垃圾分类、绿色出行行动计划，我们也正在看到60后以前退休人员组成的“银发产业”正在形成，以90后为代表的“谈婚论嫁”大军正在形成，这些都是中国成长的力量。