一、上半年水泥行情回顾
截止6月28日,百年建筑网水泥价格指数为472.81,较年初下降45.94点,同比上涨4.38个点。从图1可以看出,上半年全国水泥行情呈现“高开低走”的态势,其中跌势主要集中在春节前后,主要受季节性淡季影响,市场需求不佳,价格大幅下跌。二季度受市场需求不及预期的影响,水泥价格增幅同比去年减少30%,而5月份多地受雨季影响,水泥价格呈现下行趋势,市场淡季提前到来。
上半年全国水泥产量同比增长约2.9%,平均熟料线运转率同比上升1.2%,平均熟料库容比同比下降5.2%,从上述数据来看,今年上半年全国水泥市场需求明显优于去年同期,其主要因上半年国家大力支持基础建设,对水泥需求起到拉动作用,水泥市场需求整体表现较好,价格同比小幅提升,同比上涨24元/吨。
上半年水泥行业利润可观,因近两年我国水泥供需格局有所改善,水泥价格大幅上涨,行业盈利水平得到明显提升。2019年1-4月份水泥行业营业收入2696亿元,同比增长19%;利润总额436.1亿元,同比增长37.1%。
二、下半年市场展望
1、市场需求或不及去年同期
今年国内受去杠杆影响,全国固定资产资产增速持续放缓,1-5月份全国固定资产投资增速比1-4月份回落0.5个百分点,而6月10日国家出台专项债新政对基建方面有利,但对水泥需求支撑力度有限。另外房地产开发投资增速也有所放缓,1-5月份房地产开发投资增速比1-4月份回落0.7个百分点,从1-5月份房地产新开工及销售面积增速来看,下半年国内房地产市场仍不容乐观。综合来看,下半年需求端增速下滑的可能性较大。
2、水泥供应由紧平衡转向平衡
2.1、下半年水泥产量或将持续增长
1-5月份全国水泥产量为8.32亿吨,同比增长3.6%。主要原因是,一方面受需求带动,另外新增产能、水泥企业执行差异化错峰生产等因素,促使水泥产量同比增长。下半年在市场需求不及去年同期的情况下,错峰生产执行力度不佳,加上新增产能持续释放,下半年水泥产量或将超过去年同期。
2.2、下半年熟料库容比或同比有所上升
1-6月份全国熟料库容比平均值为55.9%,同比下降5.2%,可以看出今年上半年国内熟料库存略低于去年同期。从图3可以看出,二季度全国熟料库容比呈现大幅上升趋势,而三季度受季节性淡季影响,水泥市场需求下滑,加上错峰生产力度松动等众多因素影响,下半年熟料库容比将持续提升,库存压力或将大于去年同期。
结合对下半年水泥产量和熟料库存方面分析来看,下半年水泥供应或将从紧平衡状态逐渐转向平衡状态。
3、下半年水泥市场喜忧参半
从下半年供需关系来看,今年下半年国内水泥市场喜忧参半,喜是国家大力发展基础建设,对水泥需求起到一定支撑,下半年水泥价格大幅下跌可能性不大,忧是随着下半年新增产能和置换产能相继投产,水泥产能将有所提升,加上错峰生产力度松动,水泥市场竞争加剧,水泥价格或将同比有所下滑。