煤炭板块二季度将迎来修复机会
时间:2019-04-14 20:49 来源:雅延咨询 作者:雅延 点击:
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2016年供给侧改革以来,据各省公布数据统计,我国2016-2018年分别去产能3.52亿吨、1.70亿吨和1.7亿吨,三年合计去产能约6.92亿吨。距离十三五期间去产能8亿吨目标,仅剩1.1亿吨。在此背景下煤价持续保持高位,维持煤炭企业盈利促企业资产负债率持续下降,达到行业去杠杆目的,我们预计即便2019年国内煤炭产能不断释放,但是由于进口煤限制政策,将导致国内煤炭供需环境仍旧保
2016 年供给侧改革以来,据各省公布数据统计,我国2016-2018 年分别去产能3.52 亿吨、1.70 亿吨和1.7 亿吨,三年合计去产能约6.92 亿吨。距离“十三五”期间去产能8亿吨目标,仅剩1.1 亿吨。在此背景下煤价持续保持高位,维持煤炭企业盈利促企业资产负债率持续下降,达到行业“去杠杆”目的,我们预计即便2019 年国内煤炭产能不断释放,但是由于进口煤限制政策,将导致国内煤炭供需环境仍旧保持相对均衡,煤价维持相对高位,分析认为2019 年煤炭均价同比下滑5%左右,均价620-630 元/吨左右。
2019 年上半年煤价前低后高,淡季不淡,价格持续反弹:2019 年一季度,秦皇岛港现货价格均价600 元/吨,同比下跌100 元/吨。煤价走势呈现前低后高趋势,季初价格577元/吨,价格持续上涨,到季末上涨至620 元/吨。进入4 月份煤炭市场淡季不淡,价格继续上涨,预计进入5 月份后,随着进口煤量的持续减少,将会导致煤价进一步快速上涨,二季度末将涨至670 元/吨左右。随着煤价反弹,宏观经济过度悲观预期逐步修复,煤炭板块将迎来估值修复机会。