我个人的看法是，2018年中国汽车销量首次下降，乃至2019年上半年持续下降，主要可能并不是因为经济不景气，而是从2017年底开始小城市的房价上涨，使得小城市部分居民推迟了购车计划造成的。 由于小城市房价整体仍然不算太高，全款购车与买房首付的资金量仍然处于同一个级别，因此这次房价上涨以小城市尤为突出，对于车市的影响也格外大些。 此外还有一个常被忽略的因素，即是对于近年由于经济高速增长，汽车才迅速开始普及的中国来说，汽车保有量水平显著低于人均GDP相似的国家，因此人均汽车销量显著高于中国的GDP水平。 下表为2018年全球汽车销量排在前25名的国家的汽车销量、人口、人均GDP和千人汽车保有量数据： 而通过下面的散点图可以看出，即使在2018年，相对于人均GDP水平，中国的人均汽车销量仍然偏高，是主要汽车销售国中偏离拟合线最远的国家。而这已经是建立在人均GDP相对于2017年有所增长、人均汽车销量却有所下降的前提下了。 因此，当前的销量下降不用担心，一定程度上可以看做是之前十年内中国汽车市场“大跃进”之后的回归理性，而2018年中国的汽车销量相对于中国的人口和收入水平来说，也仍然不低。 2019年中国汽车市场继续保持平稳甚至小幅下跌，也仍处于合理水平。 那么，跳出近一两年中国车市平稳甚至小幅回调的表现，去观察中国汽车市场10-20年的中长期表现，我个人的判断是乐观的。只要中国的经济继续保持稳健的增长，中国汽车销量一定会增长。 从过去100年世界各国的情况来看，汽车因为是私人消费为主的最昂贵的耐用消费品，它的人均销量和保有量水平与人均收入高度相关。 可以从三个维度来佐证： 首先，各国进入汽车元年的时间，即汽车销量超过全国人口百分之一的时间，普遍在按购买力折算的人均GDP达到1万美元上下时。 其次，世界各国的汽车保有量水平，也与各国的收入水平高度相关。下图中横轴为人均GDP（美元），纵轴为每千人拥有的汽车数量。 最后，各国历史上随着收入水平增长，也全部伴随着汽车保有量的增长。比如下图描绘了20世纪后40年美、日、德、韩4国的收入增长和汽车保有量增长的轨迹，形状都基本相同，基本满足Gompertz曲线。 而中国过去这些年的汽车保有量和收入水平的上升，也满足同样的趋势。如果我们将下图和上图进行对比，就会看出中国的汽车普及仍然处于Gompertz曲线的前半部分，真正的饱和期还远没有到来。 因此，中国汽车行业的拐点还远没有到来，完全不需要像有些人那么悲观，整个汽车行业仍然可以大胆地往前看。