基本面向好，抗周期属性强，关注飞行器产业链。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周上证综指上涨1.65%，创业板上涨  0.63%，国防军工指数下跌  1.78%，跑输大盘  3.43个百分点，排名第  28/29。我们认为，2019  年板块分母端有望改善，一方面我国国防投入持续增长，装备费占比有望提升；另一方面，随着军改推进，其对军工行业短期影响基本消除，装备费执行率有望进一步提升，预计未来两年板块基本面持续向好，年增速有望超过20%，且具备较强的抗经济周期属性，建议重点关注飞行器产业链。
        泰国计划增购  14  辆  VT-4，陆装出口空间较大。1）根据《观察者》报道，1  月  14  日泰国王家陆军已经正式向内阁提出申请，计划斥资23  亿泰铢（5  亿人民币）订购  14  辆  VT-4  主战坦克，单价将达到  3500万元左右，如果获批，泰国将拥有  52  辆  VT-4  主战坦克。2）VT-4  是兵工集团研发的新一代外贸型主战坦克，考虑到目前泰国仍然有  100辆现代坦克的缺口，其王家陆军对于  VT-4  性能十分满意，预计  VT-4  在泰国仍有一定市场空间。3）根据  SIPRI，2012-2016  世界装甲车辆出口额为  157.4  亿美元，其中我国出口  18.8  亿美元，国际市场占有率达到  11.9%，考虑到我国陆军武器装备技术先进，且性价比较高，预计未来国际市场占有率仍有较大提升空间。
        关注军品定价改革和资产证券化。1）我们预计  2019  年军品定价改革有望逐步落地，主机厂利润率水平有望逐步提升；同时考虑到航天科技和中航工业被国资委选定作为创建世界一流示范企业，可以综合运用混改、员工持股、股权激励等各项国企改革政策，预计军工集团管理体制改革有望加快推进，重点关注“定价改革+管理层激励”带来的投资机会。2）首批  41  家院所改制试点有望持续推进，第二批试点与上市公司关联度有望提高，同时一些新型资本运作模式出现，有望加快军工资产证券化进程，首选信息化类标的。