1 宏观经济氛围稳步向好

国内市场，国家统计局最新数据显示，前三季度GDP累计同比增速由负转正，增长0.7%，分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%。数据证明，随着国内疫情得到有效防控，全行业复工复产推动经济复苏，需求释放。

海外市场，虽然欧美及新兴市场部分国家和地区疫情形势严峻，但随着稳外贸政策效应持续显现，我国外贸进出口逐季回稳向好，前三季度我国货物贸易进出口总值同样首次实现同比正增长。多项经济数据均证实了宏观经济氛围的稳步向好。

2 焦企高开工下供应充足

供应面来看，焦炭价格经过连续五轮调涨后，国内焦企目前利润较为可观，而在高利润的驱使下，各地区焦化厂开工率较高，正常生产的焦化厂开工率基本都达到满负荷，所以近期煤焦油供应量较为充足。并且10月底4.3米焦炉淘汰的最后日期已经临近，目前除了山西地区，河北及河南地区迟迟没有动静，因此，淘汰落后产能对市场的影响较为局限。仅山西地区影响相对较大，不过该地区部分新焦炉已经点火烘炉，所以影响时间跨度也不会太长，在焦化厂保持一定利润空间下，即使采暖季来临，煤焦油的供应量依旧处于高位。

3 供小于求局面始终存在

但是即便如此国内煤焦油市场依旧处于供小于求的现状，尤其近期下游需求量明显增加，首先前期停车检修的深加工企业均已陆续复产，并且自国庆之后，煤沥青价格也一直呈现上行态势，至本周末山东平阴地区送到价格已经报至3100元/吨，下游接受的预期较大。而且炭黑11月新价上涨了500元/吨，并且月内存在二次调涨的较大预期，炭黑工厂目前利润十分可观，整体开工率也有明显提升。所以即便后期煤沥青很难继续调涨，深加工厂家可能会面临再次由盈转亏的局面，除非出现下游工厂大面积停车现象，否则很难改变煤焦油供需现状。

另外不得不提到，山西梗阳、山西福马碳材以及唐山祥峰共90万吨深加工装置年内均有投产计划，而山西梗阳已经开始入市采购，也将加剧周边地区煤焦油紧张程度。

综上一系列因素支撑下，煤焦油本轮价格仍存在上涨空间，但是下游工厂也需要喘息的机会，因此上调速度及幅度仍需控制，价格即使后期回调也已难回到2500元/吨下方。