四季度国内光伏需求迎来加速复苏，但由于装机时间窗口过窄，部分竞价项目或结转至2020H1，2020Q1国内需求将淡季不淡；风电行业开启确定性抢装，风电零部件企业启动高增长，主机厂迎来盈利修复拐点；国内燃料电池向氢能区位优、市场容量大、财政实力强的区域集群化发展，关注相关具备领先技术和市场先发优势的企业；泛在网建设加速铺开，重点关注电网系资产及试点项目承接单位，看好产业化初期示范项目规模化推广带来的订单红利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　▍新能源：风光竞价政策落地，国内需求进入旺季。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）光伏方面，在经历9月国内装机启动慢于预期的情况下，10月以来国内需求加速复苏，但由于装机时间窗口过窄，我们下修今年国内光伏装机规模预期至30-35GW，预计将有部分竞价项目指标结转至2019H1，2019Q1国内需求将淡季不淡，装机有望超预期。风电方面，国内再迎抢装潮，预计2019/2020年国内风电装机有望达25/35GW，风机及零部件环节供需趋紧，叠加产品结构优化带动相关设备迎来量价齐升，主机厂和零部件供应商盈利能力有望迎来大幅改善。
　　▍新能源汽车及储能：燃料电池功率升级趋势确定，逻辑转向看优势区域。2019年第8批新能源汽车推广应用目录中共8个车型入选，系统功率均高于40kW，大功率趋势确定。燃料电池产业短期内不具备全面推广的条件，将率先在氢能区位优、市场容量大、财政实力强的区域呈集群化发展。该区域内具有先发优势的标的有望率先成长。
　　▍电力设备：四季度电网传统投资旺季，持续关注泛在网建设进展。四季度电网将迎来传统投资旺季，单季度投资预计可达持平上年同期的约2000亿元水平，电力设备企业将进入收入确认高峰。泛在电力物联网建设稳步推进，产业化元年投资逐步落地，我们看好2020年泛在网建设全面建设加速铺开，重点推荐信通业务与感知层采购，持续推荐电网系信产资产龙头。
　　▍风险因素：光伏发展不及预期，氢燃料电池产业化进度不及预期，政策落地不及预期，成本下降不及预期，特高压核准进度不及预期，电网投资不及预期。