缺单又缺价 锂电铜箔十月加工费或将难以承压小幅下降

8、9月份，从上下游产业链角度来看，锂电铜箔依旧保持着供需两旺，铜箔产量与下游需求均保持同环比双增的情况，终端新能源汽车产销持续双增长，根据中国汽车工业协会与中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，8月份我国新能源汽车与动力电池产量环比增加5.3%与4.7%，增速较上月有所上升。但实际情况而言，在下游电池厂不断压价以及铜箔产能持续增长的双重驱动下，锂电铜箔竞争进一步加剧。

数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、Mysteel

目前来看，不只是锂电铜箔，锂电材料全线价格降低，其中碳酸锂跌幅较为明显，根据上海钢联最新数据显示，9月25日电池级碳酸锂均价报在18.05万元/吨，相比8月31日下跌2.9元/吨。供应端增速大于需求端增速，导致产能过剩是目前锂电材料端面临的相同问题，新产能陆续释放，如“远东股份：宜宾铜箔数智工厂一期预计9月投产”等，这给下游客户更多压价空间，不少大型电池厂都通过竞标价格来选择供应商，这被迫让铜箔企业进一步让利来维护好已有的客户。在此背景下，锂电铜箔加工费预计难以承压而小幅下降。

月末接单情况尚可 电子电路铜箔十月加工费或可借势微增

9月份，电子电路铜箔加工费延续此前的上涨趋势，虽增幅有所下降，但依旧保持不断向上态势，增幅约在1000-2000元/吨，并且大中小型生产企业8月与9月上调幅度总和将趋于一致。加工费的上涨并未抑制下游的采购意愿，9月初大部分铜箔厂均在消化上月遗留订单，随之订单小幅下滑后月末备库行为又有所增多，总体来看9月份电子电路铜箔需求表现可圈可点。

临近月末以及双节假期，下游备库行为有所上升，据Mysteel调研，目前大中型电子电路铜箔企业接单情况较好，生产期均排到国庆之后，交付压力有所上升，库存压力有所减小。虽然今年旺季成色一般，但需求依旧稳中有增，短期需求骤降可能性较低，对于铜箔厂商而言，这波上涨行情延续至年底的难度较大，所以可借着这波月底行情，继续微涨加工费，涨幅500-1000元/吨，后期可等需求下降再进行调整。

分化格局难以改变 十月加工费走势依旧可期

7月底以来，电子电路铜箔加工费强、锂电铜箔加工费弱的局面随着时间的变化不断加强，6微米锂电铜箔加工费愈发接近35微米加工费，甚至部分企业报价已经低于35微米加工费，10月份该局面扭转难度依旧很大，锂电铜箔加工费下降趋势可以预见；而电子电路铜箔可继续紧抓目前热度，延长加工费上涨所持续的时间