除2021/22年度以外（收价最高达11.5元/公斤左右），近几年此籽棉价格虽偶有高开，但整体趋势基本保持大致平稳，收购价多在5.5-7元/公斤水平波动。2023年新疆棉花种植面积受“棉改粮”政策叠加出苗期低温、冰雹等恶劣天气影响，新年度产量预期较去年相比减产已成共识，而随着近两年轧花厂数量继续增加，虽产能过剩依旧明显，但相应的，多数轧花厂表示今年理性和稳健操作才是更好的选择，对籽棉预估开秤价为7.5-8元/公斤附近，折算皮棉加工成本17500元/吨左右，因此预计新年度抢收仍可能出现，但或没有预期的那么强烈。

自8月下旬以来，棉花价格在回调后持续反弹，但向下传导不畅，织造工厂难以接受高价原料，纯棉纱市场交投表现平平，库存压力明显，企业调涨乏力，亏损状态持续。据Mysteel棉花团队调查数据显示，截止8月25日，全国主要地区纺企纱线库存为25.9天，较上周增加0.5天，周环比增幅1.97%，同比减幅19.81%。虽传统的“金九银十”即将迎来，但就目前订单情况来看，纺企旺季不旺预期增强。

综上所述，当前国内棉花风光背后，风险亦存，虽强预期逻辑支撑下市场对新年度籽棉开秤价给予乐观期待，但目前下游“金九银十”行情未到，市场对于旺季不旺的预期增强，或对棉价上行空间存有一定钳制。整体来看，笔者认为，目前棉纺织产业链传导仍不顺畅，终端坯布服装成品库存需时间消化，此外国家抛储及进口配额施压，在基本面情况供需偏弱格局下，预计棉纺市场“金九银十”旺季特征或不会太明显，后期需持续关注棉纺终端市场需求复苏拐点及秋冬订单启动情况做出指引。