本周小麦基本面概述 类别 本周 上周 涨跌 需求 制粉企业开工率 40.8% 32.7% 8.1% 价格 主产区小麦价格（元/吨） 2748 2715 1.22% 主产区面粉价格（元/吨） 3151 3104 1.51% 主产区标粉价格（元/吨） 2959 3014 -1.82% 主产区次粉价格（元/吨） 2585 2617 -1.22% 主产区麸皮价格（元/吨） 2226 2248 -0.98% 玉米小麦价差（元/吨） 35 15 20 第二章 本周小麦市场行情回顾 2.1 小麦现货市场行情分析 截至本周（2023 年 5 月 26 日-6 月 1 日）全国小麦市场均价在 2748 元/吨，较上周 （2023 年 5 月 19 日-5 月 25 日）2715 元/吨，上涨 33 元/吨，涨幅 1.22%。 本周小麦市场价格强势上涨，市场观望氛围浓厚。前几日的降雨与豫南地区小麦 成熟期高度重合，导致部分地区麦田积水，小麦出现倒伏、发霉现象，市场对新麦质 量、产量产生担忧情绪。制粉企业不断提价促收质优陈麦，粮商看涨情绪高涨，持粮 待涨，陈麦价格不断走高。预计下周小麦价格先涨后落，关注新麦质量、产量情况。 - 2 - 图 1 2021-2023 年主产区小麦价格走势图 数据来源：钢联数据 2.2 小麦期货走势分析 本周郑商所小麦期货主力合约（WH2307）交易平淡，鲜有成交。基本面看，本 周优质小麦市场价格偏强运行，市场购销积极。河南、安徽等地区新麦质量受到降雨 影响，芽麦、萌动、毒素超标现象明显，市场对新麦质量产生担忧，制粉企业不断提 价促收优质小麦，优质小麦价格逐步走高。截止本周四（6 月 1 日），郑商所小麦期 货主力合约（WH2307）无交易。 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2021年-2023年主产区小麦价格走势图（元/吨） 2021 2022 2023 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 3800 2021年-2023年郑州强麦期货价格走势（元/吨） - 3 - 图 2 郑州强麦期货价格走势图 数据来源：钢联数据 本周三（5 月 31 日）CBOT 小麦 7 月合约收于 594.25 美分/蒲式耳，较上周三 （5 月 24 日）606.25 美分/蒲式耳下跌 12 美分/蒲式耳，跌幅 1.98%。周三芝加哥期货交 易所（CBOT）芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货市场收盘上涨，其中基准 期约收高 0.60%，因为逢低买盘尾市出现。 图 3 美国强麦期货价格走势图 数据来源：钢联数据 第三章 国内小麦供需格局分析 3.1 国家政策性小麦成交情况 停拍 300 500 700 900 1100 1300 1500 2021年-2023年美国强麦期货价格走势（美分/蒲式耳） - 4 - 图 4 国内临储小麦竞拍情况 数据来源：钢联数据 3.2 面粉厂家开工情况分析 本周主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中小企业开机率分别在 42%、41%、 43%、39.5%、38.5%，平均开机率 40.8%，较上周上涨 8.7%，较去年上涨 15%。本周 中小制粉企业开机回升明显。河南、安徽等地小麦成熟期经历了连续降雨天气影响， 部分地区出现芽麦、萌动等现象。制粉企业高价收购质优陈麦，生产成本增加后不断 提高面粉出厂价，面粉经销商恐慌性补库，企业面粉库存消耗加快，开机大幅提升。 部分企业开机八成以上，部分企业开机维持低位消耗前期库存。预计下周企业开机呈 现回落态势，关注面粉走货情况。 主产区中小制粉企业开机率情况（20230601） 省份 河北 山东 河南 安徽 江苏 平均 开机率 42% 41% 43% 39.5% 38.5% 40.8% 环比上周 8.5% 9% 9.5% 8.5% 8% 8.7% 同比去年 14% 14% 17% 15.5% 14.5% 15% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 4000000 4500000 2021/1/6 2021/2/6 2021/3/6 2021/4/6 2021/5/6 2021/6/6 2021/7/6 2021/8/6 2021/9/6 2021/10/6 2021/11/6 2021/12/6 2022/1/6 2022/2/6 2022/3/6 2022/4/6 2022/5/6 2022/6/6 2022/7/6 2022/8/6 2022/9/6 2022/10/6 2022/11/6 2022/12/6 2023/1/6 2023/2/6 2023/3/6 2023/4/6 2021年-2023年临储小麦竞拍成交情况 计划销售 成交量(左轴) 成交率（右轴） - 5 - 图 5 中小型面粉企业开工动态 数据来源：钢联数据 3.3 面粉厂家利润情况分析 截至 6 月 1 日，中小面粉企业本周平均利润 63 元/吨，较上周下跌 16 元/吨，同比 去年下跌 68 元/吨。本周制粉企业利润震荡波动，整体处于低位水平。质优陈麦价格 震荡上行，企业收购成本呈现递增趋势。受小麦价格上涨影响，面粉价格接连跟涨， 麸皮、次粉、标粉下游需求表现一般，为了保障利润，企业挺价心态浓厚。预计下周 企业利润维持低位水平，关注小麦及面粉价格波动情况。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 1/3 2/3 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 10/3 11/3 12/3 2021年-2023年中小面粉企业开机情况 2021 2022 2023 -50 0 50 100 150 200 250 1200 1700 2200 2700 3200 3700 2021年-2023年加工利润（元/吨） 利润 小麦均价 麸皮均价 - 6 - 图 6 中小型面粉企业利润情况 数据来源：钢联数据 第四章 小麦下游及相关产品分析 4.1 中小型企业面粉行情分析 截至 6 月 1 日，本周主产区特精粉（30 粉）均价 3151 元/吨，较上周上涨 1.51%， 同比去年下跌 16.6%。本周面粉价格大幅上涨，市场购销积极。河南、安徽部分地区 小麦受到降雨天气影响，小麦质量、产量引发市场担忧情绪。终端面粉囤购积极，面 粉经销商恐慌性补库，使得面粉走货加快。制粉企业小麦采购价格接连上涨，面粉价 格不断跟涨，上涨幅度、速度加快，部分企业三天时间面粉涨价 14 元/袋，市场观望 氛围浓厚。预计下周面粉走货趋于平稳，价格涨幅有限，关注小麦价格波动情况。 图 7 中小型企业面粉价格走势图 数据来源：钢联数据 4.2 麸皮市场分析 截至 6 月 1 日，本周主产区混合麸皮均价 2226 元/吨，环比下跌 0.98%，同比下 跌 0.31%。本周麸皮价格先跌后涨，市场购销平稳。小麦价格强势上涨，企业为了维 持生产利润对麸皮挺价心态浓厚。企业开机上调后，麸皮库存压力增大，但龙头企业 麸皮价格领涨，中小企业小幅跟涨，下游拿货积极性一般。预计近期麸皮价格稳定为 2500 2650 2800 2950 3100 3250 3400 3550 3700 3850 4000 2021年-2023年全国30、60粉价格走势图（元/吨) 30粉 60粉 - 7 - 主，继续上行动力不足，关注小麦价格波动情况。 图 8 全国麸皮均价走势图 数据来源：钢联数据 4.3 次粉市场分析 截至 6 月 1 日，本周主产区次粉均价 2585 元/吨，较上周下跌 1.22%，同比去年 下跌 7.31%。本周次粉市场价格震荡调整，市场购销平稳。玉米小麦价差明显，饲料 企业小麦用量增加，次粉用量减少，刚需采购为主。制粉企业面粉走货加快，次粉产 量增加，为了避免库存积压部分企业小幅降价促销。但龙头企业次粉价格小幅上调， 中小企业小幅跟涨，市场价格涨跌互现。预计近期次粉价格平稳为主，关注企业开机 动态。3.0-3.5 灰分次粉主流报价 2620-2700 元/吨。 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 2021年-2023年主产区麸皮价格走势图（元/吨） 2021年 2022年 2023年 - 8 - 图 9 全国次粉均价走势图 数据来源：钢联数据 4.4 标粉市场分析 截至 6 月 1 日，本周主产区标粉均价 2959 元/吨，较上周下跌 1.82%，同比去年 下跌 12.9%。本周标粉市场价格先跌后涨，市场购销清淡。下游需求持续疲软，板材 厂大多处于停工状态；水产养殖需求不大，标粉整体需求有限。制粉企业防止库存积 压连续下调出厂价格。随着小麦价格大涨，制粉企业成本增加，挺价心态浓厚。龙头 企业带头领涨，中小企业纷纷跟涨，预计下周标粉价格稳定为主，局部偏强调整，关 注小麦价格波动。1.2-1.5 灰分标粉主流报价 2860-2940 元/吨。 1500 1700 1900 2100 2300 2500 2700 2900 3100 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 1