【下周展望】

 

宏观情绪减弱，黑色系品种逐渐回归到基本面，原料端，双焦目前提涨一轮，但整体价格还是处于低位，且双焦基本面矛盾较大，双焦持续累库；铁水持续下降，周环比下降0.14万吨至232.47万吨，原料支撑作用减弱。成材端，螺纹、热卷基本面承压不大，其中由于减产或者转产，螺纹产量下降明显。综合来说，宏观处于真空期，原料支撑作用减弱，后续如果下游需求不佳，基本面矛盾加大，那么预计钢价或将震荡偏弱运行。

 

【重要关注】

 

1、天气：预计未来十天，冷空气活动频繁，新疆、西北地区东部、黄淮南部、江淮、江汉、江汉、华南、西南地区东部等地平均气温将明显偏低，新疆中部、甘肃东部、宁夏中部、浙江南部、福建东部等地部分地区偏低3～4℃。南方部分地区日最低气温可达0℃以下，公众需关注气温变化，做好保暖御寒措施，另外还需警惕道路结冰等对交通出行的不利影响。

 

2、宏观：中美利差可能已经处于极值，不再可能继续大幅下行，利率差传导途径的资产流出现象会缓解。目前中国十年期国债收益率处于1.5%-1.8%区间，在 "适度宽松"被市场有定价之后（长债收益率快速下行近20bp），暂时无较大驱动继续促使十年期国债收益率大幅下行。而4.5%可能美国十年期国债收益率的高点，不大可能再突破前高。

 

3、水泥&混凝土：12月11日—12月17日，本周全国水泥出库量338.55万吨，环比下降1.81%，年同比下降38.31%；基建水泥直供量195万吨，环比下降1.02%，年同比下降9.30%；12月11日-12月17日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.01%，周环比下降0.08个百分点；年同比下降3.85个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为140.43万方，周环比减少1.11%，年同比减少35.45%。

 

据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢产量小幅增加，合计增量0.66万吨。分区域看，南北产量走势分化，由于四川因废钢紧张及盈利问题，多家钢厂缩短生产时长，加上湖北、湖南高炉检修带动轧机停产，西南、华中产量下降明显。而北方，黑龙江因工地赶工需要螺纹复产以及山西少数钢厂复产增产，东北、华北产量出现较多增量，螺纹产量整体恢复；线盘方面，本周线盘产量由减转增，合计增量0.34万吨。分区域来看，增量主要集中在华东和华北地区，其中安徽和山西由于钢厂品种调剂生产以及前期产线检修恢复，供给合计增加2.71万吨，其他省份产量波动均小于1万吨，基本与上周持平；热卷方面，本周热轧产量下降，钢厂实际产量为312.72吨，周环比下降7.40万吨，降幅集中在华北、华东地区，主要是因为CZZT检修，NG检修。

 

据Mysteel统计，螺纹方面，本周厂库继续去化，环比减少9.27万吨。华东及南方地区因产量持续减少，螺纹厂库继续处于下降趋势。而东北、西北随着个别钢厂复产，加上目前处于需求淡季，钢厂去库缓慢，厂库小幅累积。整体库存继续维持下降趋势；线盘方面，本周厂库继续减少，合计减量2.87万吨，减幅收窄。分区域来看，减量主要集中在华北地区，其中山西由于钢厂出货速度加快，库存减少2.01万吨，其他省份则波动不大；热卷方面，厂内库存较上周有所下降，主要降幅在华东、华北地区，原因是目前行情不稳定，出现去库。

 

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方、北方周环比分别去库3.44、3.54、3.71万吨；从七大区域来看，除东北外，其他区域均呈现去库状态。热卷方面，从三大区域来看，南方、北方周环比分别累库0.42万吨、1.16万吨，华东周环比去库0.94万吨；从七大区域来看，除华东、华中和西南外其余区域均呈现累库状态。

 

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1118.41万吨，周环比降20.72万吨，降幅1.8%。其中建材库存周环比降21.39万吨，降幅4.2%；板材库存周环比增0.67万吨，增幅0.11%。上期库存总量为1139.13万吨，周环比降1.8%。其中建材库存周环比降22.4万吨，降幅4.4%；板材库存周环比增1.43万吨，增幅0.23%。