[cp]如何管理新税收政策下的大宗商品市场风险？ 新的税率4月份就要开始执行了，从表面看新的税收政策有利于制造业减税降负，有利于出口，有利于消费。 但是面对过剩的产能经济，面对需求端“乍暖还冷”的市场，面对一季度居高不下的库存和盈亏弱平衡的财务报表，雅延咨询师调研下游生产企业发现61.5%的企业倾向降价促销，把3%的税差福利转变成促销费用。而上游生产企业特别是钢厂和煤矿，多数表示不会降价促销。与此同时，被调研的贸易商则表示，他们最纠结最难受，库存没有开票的商品担心“高进低出”导致亏损的风险，库存已经开票的商品担心“价格战”而错失税率福利。 这些担心都是可以理解的，关键是面对历史上降价可能性较大的4月份市场，如何借助税收政策快速消化库存？选择什么样的时点订购4月份期货？按照惯例下周开始陆陆续续开始预订下月资源了，为了减轻订货税率的不确定性，是推迟订货还是双方磋商按新税率订货？选择推迟订货有悖于双方的战略合作关系，按新税率订货只能实施先订货后结算的方式，而这种结算方式又与降价可能性比较大的4月份市场相矛盾。 雅延咨询提供的策略如下： 1、按老规矩订货，毕竟上游企业目前尚处于强势地位，生意场上维系关系很重要。 2、在期货市场卖出一定比例的套保头寸，转移库存商品风险。 3、尽量少订现货，多卖库存货。[/cp]