外汇存款准备金率的调整，被看作是央行稳定市场汇率预期的政策工具箱中的一项储备政策。从过往央行的操作看，一般在汇率快速大幅升值之际，可以通过上调外汇存款准备金率减轻升值压力，反之亦然。

　　这是央行时隔四个月多后调整外汇存款准备金率，此次调整的背景则是自上周以来人民币兑美元汇率的快速走贬。4月25日，离岸人民币兑美元汇率盘中跌破6.6关口，为2020年11月以来首次，日内跌幅超1%；在岸人民币兑美元汇率盘中跌幅一度高达900个点。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫对证券时报记者表示，外汇存款准备金率是重要的跨境资本流动宏观审慎政策工具。当前在汇率价格和市场情绪出现较大变化时，进行调整可以很好地发挥逆周期作用，改善外汇供求形势，释放政策信号，起到稳定汇率和市场情绪的作用。

　　实际上，作为逆周期调控工具，央行曾在去年6月和12月两次上调外汇存款准备金率，将准备金率由之前的5%提升至9%。但与当前形势不同的是，去年调整更多是为了控制人民币过快升值。而目前随着市场形势发生变化，人民币由升值阶段进入调整阶段，外汇存款准备金率下调也是题中应有之义。

　　“外汇存款准备金率的下调可以向市场释放之前被锁定的外汇流动性，增加市场外汇供给，从而起到控制外汇升值、缓解人民币贬值压力的作用。”王有鑫表示，当前我国市场主体外汇存款在1万亿美元左右，下调1个百分点的存款准备金率大约可释放100亿美元外汇流动性，与之前上调时动辄2个百分点的调整相比，当前政策变化的信号意义更强。

　　人民币汇率将逐渐回归平稳波动

　　对于近期人民币兑美元汇率快速走贬的原因，尽管有美元指数不断走强的外部因素推动，但不少分析认为，由于近期人民币兑美元汇率的贬值幅度大于美元指数的上升幅度，且人民币兑一篮子货币汇率也出现贬值，这说明近期人民币汇率贬值更多由国内因素驱动。

　　南方一银行外汇交易人士对证券时报记者表示，上周以来，外汇市场客盘交易量放大，目前结汇和购汇量都有所放大，结汇主要是出口企业等市场主体逢高结汇需求的不断释放。3月以来，国内经济基本面受三重压力拖累，加之疫情多地散发，经济面临的下行压力加大，出口增速下滑，需要汇率展现出弹性。

　　不过，尽管上周以来人民币汇率有贬值加速之势，但即便在当前点位，人民币汇率依然显得较为坚挺。反映人民币兑一篮子货币汇率的CFETS人民币汇率指数截至4月22日仍在104左右，较年初仍升值1.7%左右。

　　展望今年往后的人民币汇率走势，不少分析指出，在美元快速升值周期中，人民币难以独善其身，人民币汇率仍有一定的贬值空间，但不存在大幅贬值的基础，难以形成持续性的单边贬值趋势。

　　国家外汇局副局长、新闻发言人王春英近日也表示，近年来，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，外汇市场交易理性有序。当前境内主体外汇存款在7000亿美元以上，这也属于历史高位。企业通常会择机结汇，“逢高结汇、逢低购汇”的理性交易行为，可以有效平抑部分汇率调整，有助于人民币汇率总体稳定和外汇市场平稳运行。此外，从当前人民币对外汇远期和期权等衍生产品相关指标看，没有隐含明显的升值或贬值预期。

　　王有鑫也表示，目前市场预期和情绪变化是影响金融市场的重要变量。从过去政策调整节奏和效果看，政策的出台对稳定市场预期将起到重要作用。除了外汇存款准备金率外，我国还拥有远期售汇外汇风险准备金率、企业境外放款宏观审慎调节参数、跨境融资杠杆率等宏观审慎调节工具，预计人民币汇率急贬势头将得到控制，人民币汇率将逐渐回归有序、平稳波动。

　　稳增长政策再密集发力，聚焦促内需

　　长期看，汇率的变动是经济基本面变化的反映。近日人民币汇率贬值的明显提速，也反映出当前国内经济下行压力加大和市场预期的转弱，多位经济学者近期呼吁采取一些见效快的政策措施。

　　人民银行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，稳定宏观经济大盘是当务之急，当前有效地控制住疫情，特别是在5月上旬能够控制住疫情，并实施更大力度的宏观政策来对冲疫情影响，使二季度经济增速能够重返5%以上，为全年实现5.5%的经济增速预期目标奠定基础显得尤为重要。要积极有效地扩大国内需求，下一步扩大消费可考虑向低收入群体，特别是困难家庭提供更多的直接补贴。

　　据国是指通车报道，全国政协常委、经济委员会副主任杨伟民也表示，目前应更有重点、更有针对性地采取一些见效快的政策措施，加大对稳增长的支持力度，如更科学精准防疫，对低收入群体给予资金支持以扩大消费等。

　　预计新一轮稳增长措施将于近期密集落地。4月25日，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》(下称《意见》，出台一系列举措促进消费有序恢复发展。

　　《意见》从促进消费有序恢复发展、着力稳住消费基本盘、完善支撑体系、持续深化改革强化保障措施等多方面着手促进消费恢复。

　　《意见》提出，要着力稳住消费基本盘。积极推进实物消费提质升级，加力促进健康养老托育等服务消费，持续拓展文化和旅游消费，大力发展绿色消费，充分挖掘县乡消费潜力。在各大中城市科学规划建设一批集仓储、分拣、加工、包装等功能于一体的城郊大仓基地。汽车、家电为重点，引导企业面向农村开展促销，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡，推进充电桩(站)等配套设施建设。稳定增加汽车等大宗消费，各地区不得新增汽车限购措施，已实施限购的地区逐步增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制等。