医疗设备是医院开展诊疗工作的重要基础，也是医院建设中最为关键的物资产品，在前期武汉火神山和雷神山医院陆续交付后，全国各地多已开始新建或改造相应的新冠肺炎定点诊疗医院，对于相关医疗设备的需求将持续释放。
　　▍首先，从整体床位、医护人员的配置水平来看，我国医护人员配置水平依然较低，而重症专科领域，床位和医护配置等方面均更为明显。2018年底我国每千人口床位数已达到6.02张，该指标正逐渐向亚洲地区的日本、韩国等国家靠拢，但从医护配置水平来看，2015年我国每千人口医生数仅为1.80人，略高于中等收入国家平均值、普遍低于其他高收入国家。此外，对于新冠等突发性公共事件，重症专科即ICU是院内承担重症救治的主要场所，据《全国重症医学专业医疗服务与质量安全调查》（李奇、马旭东等）显示目前我国重症床位占比较低且重症专科医护人员配置水平也较低，未来仍有明确的提升空间。
　　▍其次，从我国医疗设备的配置水平来看，CT、超声等常规诊疗设备在我国医院的配置水平尚可，但人均仍显著低于海外；MRI、DSA等设备在中、低等级医院仍有明显的提升空间。其中，CT是较为常规的检查设备，此次疫情中也将CT影像纳入到了诊断依据中，我国百万人口CT设备拥有量在2017年达到了14.3台，但同期日本、美国、韩国该指标基本是国内的3-8倍，差距明显。
　　▍最后，从医疗资源在体系内的分配来看，资源分配不均的情况依然明显，三级医院仍然承担了主要的诊疗量，未来分级诊疗仍需要一、二级医疗体系的资源盘活来真正落实。
　　▍小结：整体来看，我国医疗设备配置上相较海外发达市场，一方面总量上仍有明显的提升空间，另一方面，各级医疗体系也存在明显的资源配置和盘活问题，这也是后续提升整体医疗体系效率、实现分级诊疗落地的关键。此外，目前国内医护人员特别是专科医护人员短缺的问题仍较明显，未来需持续加强人才培养和专科教育，同时，医疗设备的智能化和信息互联，也有望成为未来降低人才负荷的关键。
　　▍市场回顾：上周中信医药指数上涨1.6%，跑输沪深300指数2.46pcts，化学原料药涨幅最大。当前，医药板块2019年预测市盈率约38倍，融资余额占自由流通市值下降至3.19%。上周A股医药板块，合计减持10.84亿元。其中康龙化成减持较多，减持5.47亿元；大宗交易合计成交金额5.48亿元。
　　▍风险因素：药品招标降价风险、个股业绩不达预期的风险。
　　▍投资策略。建议关注1）研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等；2）布局全球原创新药的肝素产业龙头海普瑞等；3）国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗、乐普医疗、大博医疗、安图生物等；4）“卖水者”逻辑下的药明康德、泰格医药、山东药玻和凯莱英等；5）医疗服务及连锁药店领域的爱尔眼科、老百姓、益丰药房和大参林等；6）精准医疗大发展下的金域医学、艾德生物等。