特朗普通过关税来呵护钢铁业，但企业只是一时受益，目前苦于贸易战导致的需求减少……显示世界经济出现变化的指标正在增加。由于贸易战导致企业心理恶化，美国制造业的景气感时隔3年转为“萎缩”。中国以IT领域为中心，生产急剧减速。世界经济在金融危机后出现了历时10年的复苏局面，如今遭遇到贸易和投资同时减速。今后经济是否会下行，取决于目前还比较坚挺的消费和就业 在美国中西部底特律郊区的大湖钢铁厂（Great Lakes Steel），运营方美国钢铁公司（United States Steel）从7月起在全美减产15％，该钢铁厂将关闭1座高炉，年内暂时解雇200人。

      美国钢铁价格下跌3成。特朗普政府通过关税来精心呵护钢铁业。美国钢铁公司在2018年受益匪浅，净利润达到上年的3倍，但颇具讽刺意味的是，眼下该公司苦于贸易战导致的需求锐减。由于被中国排斥，美国农产品的对华出口（2018年）减少53％。拖拉机等农机销售低迷，钢铁价格在5个月里下跌了3成。

通过景气指标也可以看出恶化情况。美国4~6月的设备投资时隔3年再次转为负增长。制造业的景气指数8月时隔3年低于50的荣枯线，转为“萎缩”。美国杜克大学8月下旬至9月上旬实施一项调查，调查对象企业的首席财务官有53％预测美国经济会在2020年前衰退。美国还出现被视为经济不景气征兆的长短债利率倒挂，企业心理不断恶化。

      中国方面，国务院总理也表示国内经济下行压力增强。 8月中国国内智能手机产量同比下降11％。美国启动加征关税已经过去一年，首先受到打击的工业机器人的生产同比下降19％。中国制造业景气指数连续4个月处于50的荣枯。

 国际半导体设备与材料协会（SEMI）预测各半导体存储器企业2019年的设备投资将同比减少4成。各家大型企业将新增投资延期到2020年以后的动向较为显著。

     影响也波及到日本。东芝存储器原计划2020年在岩手县北上工厂的新建厂房开始量产，但现在似乎只限于部分投资，先使用一部分厂房。日本制铁截至2020年度的设备投资将减少1成。该公司社长桥本英二认为“无法消除贸易战的风险”，为逆风局面做好准备。

    世界贸易量和经济增长率有着很强的联动性，荷兰经济政策分析局的调查数字显示，世界贸易量6月同比减少1.4％。以出口为主的德国4~6月转为负增长，韩国1~7月的出口也同比下降9％。据世界银行统计，世界经济增长率从2018年下半年开始下降，最近已经回落至2.5％左右。 由于来自中国的生产转移，马来西亚和越南等国的经济增长率提高。尽管如此，根据国际货币基金组织（IMF）的推算，2020年世界经济增长率也会由于贸易战而被拉低0.8个百分点。

​消费和就业尚较为坚挺​

  中美贸易战开始削弱制造业。中国、德国、美国的制造业等的恶化逐渐表面化，今后的焦点在于是否会波及到消费领域。 

     目前消费和就业保持强劲。美国的失业率为3.7％，维持在半个世纪以来的最低水平。4~6月的个人消费换算为年率同比增长4.7％，依旧坚挺。8月的零售销售额也同比增长4％，连续6个月保持增长，为2017年6月以来持续时间最久的一次。其背景是由于历史上最长的景气扩张，就业扩大和工资上涨给美国的家庭经济带来积极影响，消费的持久力不断增强。包括道琼斯工业平均指数在内的美国主要股价指数徘徊在接近7月历史最高值的水平上。以富裕阶层为中心，股价上涨有望带来资产效应，也是消费没有下行的原因。

       政策提供的支撑也值得继续期待。美联储（FRB）认为“试图在经济衰退之前保留货币宽松的余力是错误的”（主席鲍威尔），9月18日决定连续两次降息。美联储判断认为等到生产减速对个人消费产生影响时就已经晚了。鲍威尔在18日的记者会上对现状进行了分析，表示“家庭债务不多，远远好于金融危机之前”。

       中国人民银行（央行）9月16日将商业银行的存款准备金率下调0.5个百分点，这部分资金很容易转化为面向企业等的贷款。中国央行8、9两个月连续下调了贷款利率。欧洲中央银行也重启量化宽松，大幅转向货币宽松

       由于9月14日沙特石油设施受到攻击，美国决定向沙特增派美军部队。中东局势紧张等新的风险也有可能让经济景气趋冷。也有观点认为仅靠货币政策无法应对经济减速，有的国家已经考虑像德国那样采取财政政策。出现变化的世界经济能否避免下行，目前正处于关键期。