两会落幕，垃圾焚烧、污水处理、土壤修复迎政策利好。1.3月4日至3月11日，两会在北京召开，代表委员就环保行业提出多项议案。流域治理方面，加强黄河和长江流域的生态保护治理。垃圾处理方面，建议制定垃圾焚烧行业“禁烧目录”；进一步优化规范餐厨垃圾处理；完善垃圾治理与终端处置设施建设。污水处理方面，建议加强农村生活污水治理；修订《城镇排水与污水处理条例》；对污泥处置实际效果及风险全面评估，防止污染物固气水三相间转移。提案有望进一步提升环保工程需求空间，利好头部污水处理、垃圾焚烧企业。2.3月10日上海市生态环境局发布关于印发《上海市土壤及地下水污染防治“十四五”规划》的通知。《规划》提出“十四五”期间将通过加大资金投入、拓展融资保障渠道等措施保障实现强化工业污染源头防控、深化科技创新等主要任务。本次《规划》将推动开展污染源排查整治，提升土壤及地下水污染防治精细化、科学化水平，完善风险管控和修复监管制度，有望打开土壤监测、污水处理需求空间。1）垃圾处理方面，推荐关注：ROE行业领先、订单充足的伟明环保；管理优异的瀚蓝环境。2）污水处理方面，推荐关注估值及股息率具备吸引力的洪城水业；全球一流膜设备生产制造商和供应商碧水源。3）土壤修复及检测方面，推荐关注：拥有全国土壤污染状况详查检测实验室的检测龙头华测检测；土壤修复业务市占率行业领先的高能环境。

　　货币政策正式转向宽松。根据国盛宏观组的观点：（1）货币政策：宽货币逐渐落地，宽信用正在路上，加杠杆稳增长可期。Q4央行货币政策报告延续“发挥总量和结构双重功能；充足发力、精准发力、靠前发力；有力扩大贷款投放”等定调，再次确认货币政策已正式转向全面宽松。去年底以来，12.20降1年期LPR、12.6全面降准、1.17全面降息和1.20再降LPR，宽货币正逐渐落地。1月新增社融达6.17万亿，单月新增规模创历史新高，企业信贷也结束长达6个月的少增，指向宽信用正在路上。未来伴随地产政策宽松加码，社融有望保持高增，Q1社融存量增速预计10.5%-11%。（2）利率走势：往后看，未来利率债的主要矛盾是“宽货币”和“宽信用”之间的博弈，短期大概率以震荡为主，后续有待经济数据的进一步验证。

　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。