上海市场：本周上海市场库存继续表现大幅增加，一方面周内进口货源抵港，且多数清关流入国内；另一方面，部分炼厂仍有往上海地区发货，国产货源到货也表现较多增量，因此截止本周四，现货库存累库至21.76万吨，较周一增加0.98万吨。由于周内铜价偏强震荡，且周五一度走高至70000元/吨以上，然本周下游部分加工企业新增订单仍表现不佳，铜管、铜排等行业订单表现尚可。后续临近周尾，随着铜价逐渐走高，下游出现一定买涨情绪，补库需求小幅回暖，但整体市场消费提振空间较为有限。周内现货价格重心上移，截止周五收盘03合约收于69760元/吨，上海1#电解铜价格69555元/吨，较上周五上涨740元/吨；由于进口铜清关流入补充市场，现货市场流通货源充裕，加之铜价高位震荡，下游消费疲软局面难有改善，现货贴水仍维持弱势运行，周内整体运行于贴140~贴60元/吨，但近月Contango结构月差周尾上扩至百元/吨以上，部分持货商低价大贴水货源出货意愿减弱，且对于后市升水仍存一定看好预期，少数贸易商出现逢低收货动作。据了解下周仍有进口铜流入，加之临近03合约交割日，料国产货源到货仍有增加，库存累库压力尚存。且铜价大幅上扬，下游存在畏高情绪，下周消费较本周预计提升空间有限，但月差走扩背景下，现货升贴水继续下行空间也不大，因此预计维持弱势运行，或有所回升。

 

上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场仓单提单溢价表现上涨，本周市场贸易商活跃度较弱，但是市场品牌较少，导致报价小幅上涨。截止本周五仓单升水52~66美元/吨，均价56美元/吨，环比上涨4美元；截至本周铜现货提单升水50~62美元/吨，均价56美元/吨，环比上涨5美元。

 

佛山市场：广东市场电解铜现货库存继续增加，主因仓库到货，且进口较少，加之下游部分加工企业订单未能好转，消费难以表现明显改善，库存亦维持累库趋势。本周铜价受宏观利好大幅上涨，沪铜盘面突破7万元整，虽然社库持续回升，但持货商捂货惜售，贸易商报挺价意愿不减，不愿大幅降价出货，贴水表现平稳；下游畏高情绪较为浓厚，加之加工企业新增订单有限，下游拿货情绪降低，日内零单采购量很少，维持刚需采购。本周铜价大幅上涨，加之持货商积极挺价，下游畏高情绪升温，入市采购意愿不高。本周市场消费疲软，市场需求有待复苏。下游拿货意愿不高，多以长单为主，零单多以贸易商流转为主，目前广东市场现货供应充足。预计下周铜价仍维持高位震荡运行，现货小幅贴水为主，成交难有明显起色。

 

天津市场：本周市场整体需求依旧偏弱，下游企业整体成交量比较有限，市场供应比较宽松，冶炼企业的库存以及长单量都很多，市场主流品牌较多，呈现供过于求的格局。本周天津市场库存较少，市场现货交易行为不多，入库少提货也不多，库存依旧偏低。本周华北市场价格有所上涨，企业的需求有所压制，截止到周五市场电解铜价格逼近70000元关口，少数下游企业有做多盘面，需要发货，入市采购高价的现货，多数企业都是在处于看跌的心态当中，宏观方面，本周美联储接连发声，市场反应迅速，但是现货交易的惨淡最终反馈到盘面上，预计下周价格波动在67500~68500元之间。本周华北市场现货上涨明显，本周宏观利好消息较多，盘面价格继续向上，市场报价方面却反响平平，多数时间内，价格依然在贴水250元附近。

 

重庆市场：本周重庆市场电解铜价格整体走势向上，截止2024年3月8日本周五电解铜中间价报69700元/吨，较上周五中间价上涨830元/吨，价格环比上涨。从供应来看，本周川渝社会库存小幅增加，截止至周四两地社库库存约7300吨，环比增加400吨；从具体情况来看，本周重庆与成都仍旧有炼厂发货抵库，但成都到货量较少，加之出库较少，故而变化不大，重庆方面到货量相对较多，不过由于长单出货量尚可，故而增量亦较为有限。从需求来看，首先，本周川渝现货升贴水环比变化有限，截止至本周五持货商主流报价在贴水25元/吨；此外，本周市场消费表现依旧较差，由于交割期临近，下游铜厂为避免移仓，多以长单提货为主，甚至部分企业长单提货节奏亦有所放缓，故而市场对于电解铜零单的采购意愿很是低迷，即使本周仍有部分持货商持续下调报价至贴水，但市场反应平平，故而后半周多数持货商调价意愿便降至冰点，放宽心态，随遇而安，日均成交量多在数十吨上下。后市来看，当前区域终端消费仍需时间复苏，加之社库持续累库，但铜价却扶摇直上；此消彼长之下，笔者认为，下周换月周西南电解铜市场仍将难有起色，但不排除部分超低价甩货以及铜价逆方向大跌带来的刺激性订单增加。
电解铜库存变化分析

 

本周（3.1~3.7）国内市场电解铜现货库存33.28万吨，较29日增3.33万吨，较4日增1.41万吨；本周上海、广东市场电解铜现货库存继续增加，主因仓库仍有国产货源到货，且进口抵港到船货源到港，且多数清关流入国内，加之下游部分加工企业订单未能好转，消费难以表现明显改善，库存亦维持累库趋势。

 

本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计4.11万吨，较29日增0.25万吨，较4日增0.12万吨；保税区仍有炼厂出口货源入库，且进口维持亏损，保税区库存维持增加。

 

电解铜周度产量分析

 

本周（2.29~3.7）国内电解铜产量24.2万吨，环比增加0.3万吨；3月部分冶炼厂因2月影响的产量逐渐爬产中，但有大型冶炼企业因搬迁影响产量较大，部分企业受原料紧张等有所减产，其他冶炼厂正常高产，因此冶炼厂产量有所增加。

 

国内铜冶炼企业电解铜成品库存9万吨，环比增加0.5万吨；本周冶炼厂发货较少，社库增加缓慢，加之市场消费表现疲软，因此成品库存继续增加。

 

市场总结

 

本周铜价重心较上周五上移，电解铜现货社会库存继续大幅累库，但周内铜价偏强震荡，下游部分加工企业新增订单仍表现不太理想，日内入市接货较为谨慎，因此消费难有明显起色，现货升水维持弱势运行，但Contango月差表现走扩，持货商继续大幅度贴水出货情绪有所降低，但整体回升幅度也较为有限。

 

一周热点  

 

1.江西新越材料拟30亿元建年产40万吨电解铜项目

 

3月5日，江西新越材料科技有限公司年产40万吨电解铜项目环评受理公示。

 

本项目与江西新越材料科技有限公司拟建的40万吨/年阳极铜项目（以废杂铜为原料）和拟建的阳极泥综合利用项目（规模约3000吨/年）同属一个独立的大厂区，构成一个完整的废杂有色金属综合利用项目。本项目年产40万吨电解铜，对集团内年产40万吨再生阳极铜进行电解深加工，有利于延长产业链，同时本项目年产40万吨电解铜为集团内年产40万吨高性能铜合金提供原材料。本项目的落地可以使江西新越材料科技有限公司形成从废杂铜一阳极铜-电解铜-铜型材的全产业链布局。

 

2.湖北省2024年省级重点项目清单：铜项目3个

 

近日，湖北省发改委印发2024年省级重点建设计划，共计604个项目，其中包括十堰至西安高铁等393个续建项目，沿江高铁武汉至合肥黄冈段等211个新建项目。

 

铜相关项目如下：年产2万吨高端铜箔项目；年产量12万吨铜制品项目；湖北欣盛达科技有限公司年产7万吨铜基及中低压系列电缆生产项目。

 

3.云南2024年工业领域科技计划第一批拟立项项目：铜项目3个

 

近日，云南省科技厅公示2024年工业领域科技计划第一批拟立项项目。

 

其中铜相关项目3个，具体如下：云南康滇地区铜多金属矿深部外围接替资源找矿关键技术研究；低品位铜多金属资源安全绿色高效开发技术研究（迪庆州三年行动计划）；高性能超薄锂电铜箔制造及装备关键技术研究