一、建筑钢材供应减量可能相对缓慢

 

我们看到供应端压力持续上升，本周钢厂铁水产量继续上升至239.31万吨水平，整体供应压力较大。建筑钢材板块，虽然上周建筑钢材产量回落了3.5万吨，但产量仍处于相对高位，供应压力不小。虽然短期来看，市场仍处于矛盾累积状态，我们尚未看到供需改善的转折期，反而是库存累积可能持续。

 

另外，二季度以来，铁矿石港口库存持续高位运行的背景下，月初以来市场开始提前交易“铁水见顶”市场逻辑，矿石价格快速回落。本轮钢价下跌过程中，原料端也基本同步大幅度调整，当前大部分钢厂仍处于盈利状态，因此钢厂减产动力不足，短期市场会处于一个供需压力较大的状态。

 

二、需求端季节性偏弱可能延续

 

需求端的改善可能仍需要时日。尽管钢价较5月中旬已经200元/吨，但终端市场依旧是按需采购为主；尽管端午假期已经过去，但需求受高温、降雨影响，恐怕难以快速回升。根据Mysteel调研，5月份建筑钢材日均成交13.28万吨，环比下跌12.23%；6月份日均成交12.42万吨，环比下跌6.45%，日均成交只略高于三月份水平，下游需求的支撑力度较弱。对比前2年市场需求变化情况来看，6-8月份需求处于相对偏弱阶段，考虑到今年市场仍将受到降雨、高温等客观因素影响，今年6-8月份市场可能延续需求偏弱的格局。

 

三、粗钢压减对建筑钢材产量影响相对偏低

 

5月底国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，6月份初相关部委也印发了《钢铁行业节能降碳专项行动计划》 的通知。根据通知，2024年继续实施粗钢产量调控，其主要目标是到2025年底，钢铁行业高炉、转炉工序单位产品能耗分别比2023 年降低 1%以上；电弧炉冶炼单位产品能耗比 2023 年降低2%以上；吨钢综合能耗比 2023 年降低 2%以上；通过实施钢铁行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约 2000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 5300 万吨。根据我们测算预计粗钢减量大约为2000万吨/年，结合统计局口径数据，2024年1-4月粗钢累计产量已同比减少1071万吨，已达目标量的54%左右，如果按照此进度，2024年的粗钢减量目标能够实现。

 

此外，在内需减少的情况下，上半年粗钢下降主要是钢厂根据市场需求自主调节所致。特别是房地产等需求偏弱的背景下，建筑钢材减量较为明显，其他板材品种并未明显减量。根据近期部分钢厂传出消息，有部分企业计划6月开始逐步调整生产计划，下半年粗钢产量调整可能偏向板材相关品种。因此，短期市场将继续消化粗钢调控信息，市场价格经历了近20天的调整之后，有望回顾震荡调整周期。中长期来看，建筑钢材供应格局在下半年不太会出现较大的波动，后期将逐步回归供需基本面。

 

整体来看，6月中下旬建筑钢材市场扰动因素将增多，博弈可能进一步增大。短期来看，建筑钢材市场还是将延续震荡态势，市场需要一定的时间换取空间，我们需要保持耐心。下旬以后，如果供应端继续收缩或者需求逐步回升，市场将能扭转目前颓势，价格或将迎来一定反弹