一、市场呈现“热”强“冷”弱

 

笔者选取重庆市场冷、热价差来分析西南地区品种现状。自年初以来，重庆市场冷、热价差从400-450元/吨区间，逐步收窄至300-350元/吨。整个一季度，冷轧现货价格波动幅度在250元/吨以内，市场活跃度与去年同期相比明显降低。3月份初，在期货盘面的带动下，冷轧价格虽然跟涨，但从品种价格来看，热轧价格表现更加强劲，市场需求释放情况也是好于冷轧。从整体涨幅来看，冷轧明显小于其他品种，甚至可以说得上是被动上涨，因而西南地区冷、热轧品种价差逐步收窄。按独立轧钢企业生产成本来核算，由热轧加工至冷轧工艺的加工成本普遍在500-600元/吨，当前西南地区冷、热价差价格远低于合理范围，后期对于本地钢厂的生产积极性也将会造成一定影响。

 

二、区域价差出现倒挂

 

再来纵向对比各区域市场现状，笔者选择了上海、广州来与重庆区域作比较。从走势图可以直观的看出，一季度三个区域的冷轧现货价格震荡上行，区域价差也出现调整。在这轮价格上涨过程中，上海、广州冷轧价格表现强势，其中，广州冷轧价格反应明显快于其他市场，价格表现相对突出，涨幅一跃超过重庆、上海价差，形成倒挂形势。上海市场冷轧价格也同样“不甘示弱”，几乎与重庆市场价格持平，一时之间，重庆冷轧价格位居全国中低位水平。重庆作为西南地区的冷轧主要流通市场，因其独特的地理优势本应高于上海、广州等市场价格，而现在却被反超。不论是从品种价差来看，或者对比区域价差，在需求释放不及预期制约下，西南冷轧价格上涨稍显乏力，

三、库存继续承压

库存方面，纵向对比历年库存数据，可以看出当前西南地区冷轧库存水平是与2021年、2022年相当。横向回顾一下今年的库存变化，其中西南地区冷轧的库存自2月份也就是春节后，处于一个持续去库的过程。一方面，春节后，终端需求出现不同程度回暖，市场成交活跃度有所提升，因此库存进度去化阶段；另一方面，2022年四季度本地钢厂对于产线阶段性检修，供给端存在一定缩量，导致市场交货进度缓慢，交货周期被动延长，而对于商家而言，交货周期过长资金占用压力也在加大，因此商家普遍积极降库，进而市场库存得到进一步消化。但据商家反馈，市场成交虽环比是有一定增长，但年同比差距甚远，因此市场的活跃度仍然不及预期，库存轮换的速度偏慢，对于商家而言，库存压力仍不可小觑。

 

四、需求表现疲软

 

据相关数据显示，2023年2月，由于多款新能源新车上市，同时多地出台新能源车补贴和汽车消费券等方式提振消费，促进整体乘用车市场产销呈两位数增长。因此2023年2月产销数据表现相对亮眼，乘用车产销分别完成171.5万辆和165.3万辆，环比分别增长22.8%和12.5%，同比分别增长11.6%和10.9%。而2023年1-2月，乘用车产销分别完成311.2万辆和312.1万辆，同比下降14%和15.2%。在乘用车主要品种中，四大类乘用车品种销量环比、同比均呈不同程度增长，其中交叉型乘用车涨幅最为显著。而2023年1-2月，在乘用车主要品种中，与上年同期相比，多用途乘用车（MPV）销量小幅下降，其他三大类乘用车品种销量呈两位数下降。2023年1-2月，国内生产的高端品牌乘用车销量完成58.8万辆，同比下降9.7%。从汽车产销数据也能目前汽车板块虽然环比是有在增长，但是同比仍然是有差距的。西南地区汽车企业作为冷轧消费用钢支柱产业之一，产销数据表现不佳，对于用钢消费量也在缩量，因此市场整体情绪不高，进而导致市场价格也是稍显乏力。

 

从冷、热价差中可以体现出短期热轧表现相对强势，而冷轧的局面则相对被动。从供给端看，伴随着钢厂效益的转移，西南区域钢厂对于普材的投放量缩减，供给端的压力或将得到缓解；而需求面，释放速度缓慢，市场整体预期不高。宏观政策或将继续激励基础建设，市场虽仍存期望，但当前市场活跃度低和库存轮换速度慢，信心面稍显不足。整体来看，预计西南冷轧价格在供需双弱的格局下，继续以窄幅调整为主。