本周钢铁市场原料端，预计铁矿石价格窄幅震荡，焦炭第二轮下调逐步执行，焦煤压力仍在，废钢价格以盘整运行为主，钢坯价格承压；预计建筑钢材价格或迎来反弹，中厚板价格区间震荡，冷热轧价格震荡调整运行。

一、宏观方面

2019年10月份中国制造业景气度回落，不过先进技术的产业和高端装备业仍处扩张区间。10月份我国非制造业继续扩张，其中服务业预期指数回升，建筑业升至高位景气区间。整体来看，我国经济仍有下行压力，但经济结构持续优化。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

◆ 本周观点：窄幅震荡

上周进口铁矿石价格以下跌为主。本周来看，供应方面，澳巴发运量以及到港量的或将持续回升。需求方面，11月开始的秋冬采暖季限产或将对需求形成一定抑制，但钢厂库存整体处于偏低位置，且钢厂利润不断回升，矿价下跌空间有限，但疏港预计本周存在一定回落，港口库存存在累库可能。下游市场方面，表观需求依旧有一定支撑。总体来看，预计本周进口铁矿石价格以窄幅震荡运行。

（二）煤焦

◆ 本周观点：焦炭第二轮下调逐步执行 焦煤压力仍在

焦煤：焦炭开始第二轮下调，需求端补库需求弱，且部分煤矿库存中高位，降价后库存依然难以消耗，销售压力较大，进一步下跌概率较大，需关注后续煤矿生产动态。

焦炭：焦炭方面供应端开工受天气预警影响有小幅下滑，多短期影响为主，需求端高炉开工有小幅回升，山西、山东钢厂开始提降第二轮50元/吨，焦炭下行压力仍在，预计焦炭现货市场仍是承压偏弱运行，需继续关注后续各环节利润、库存变化以及秋冬季限产政策变动。

（三）废钢

◆ 本周观点：盘整运行运行为主

上周螺纹、钢坯等成品材价格偏强运行，螺废差有所放大，钢企成本压力略有缓解，但电弧炉厂依然处于盈亏平衡点，势必抑制废钢价格上涨，但是考虑到废钢资源仍旧偏紧，对废钢价格有一定支撑。综合判断，预计本周废钢市场价格以盘整运行为主。

（四）钢坯

◆ 本周观点：向下存调整空间

上周下游轧钢企业对坯需求由增转降，下游采坯保持直发为主、现货按需，远期订单交叉模式。本地资源供应继续小幅增量，但外地资源对唐山地区投放显增量，加之下游成交高价乏力，一定程度上增加本地价格压力。全国方面，南方进口坯料陆续到港、山西地区对坯需求减量、东北资源陆续入唐都在一定程度上增加全国价格下行风险。唐山地区自10月31日起因环保限产下游将陆续再次进入停产期，对坯需求存在下降可能，具体看执行情况。由此预计，短期内钢坯价格或承压，向下存调整空间。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

◆ 本周观点：震荡走强

十月份整体需求好于往年同期；周产量持续小幅波动，较去年同期相差不大。需差值令社会库存在十月份大幅下降，其中厂库存在月尾下降幅度明显扩大，或是市场格局由主动去库转为主动补库的信号。短期供需关系较好，市场库存没有压力，成本支撑力度强，若出现主动补库现象，国内建筑钢材价格或迎来反弹。

（二）中厚板

1、上周价格及基本面变化

◆ 本周观点：区间震荡

本周国内中厚板价格震荡偏弱运行，跌幅有所收窄，整体供需层面变化不大，短期主要关注点如下：本周新增涉及检修、停产企业不多，现货价格下跌虽导致钢厂利润收窄，但未达边际，主动减产现象很难出现，加上近期低价进口板坯资源的涌入给部分调坯企业带来一些放大利润的机会；社会库存小幅下降，但是对于现阶段的基本面来说，降幅远远不够，经销商面临一定的出货压力，导致中板价格易跌难涨；从需求层面看，阶段性下游集中拿货现象存在，但持久性不足，整个市场交易缺乏活力，商家投机欲望减弱。短期价格可能仍处于区间震荡走势。

（三）冷热轧

◆ 本周观点：震荡调整运行

热轧：本周成交尚可，降库速度保持稳定，低库存情况依然维持，对价格也形成了一定的支撑，但随着钢厂放量后期到货资源或将有所增加。供应方面，本周钢厂产量大幅回升，主要是前期检修钢厂本周集中复产，这也对市场本就脆弱的心态形成了一定打击，后期压力加大。目前商家心态较弱，对后市依然持悲观态度，但目前商家到货成本与市场价格趋近， 受成本支撑也不愿大幅跌价，依然保持出货为主。整体来说，市场整体基本面尚可，需求韧性较强，库存压力不大，供应回升高位，悲观心态加重，短期上下两难，或将维持震荡盘整态势。

冷轧：近期主流市场热冷价差持续维持在600-700元/吨，商家认为在没有需求全面支撑的前提下，价差很难继续扩大；另外鉴于近期市场流传的关于低价进口资源的消息，认为后期热轧价格向下的概率偏大，则会带动冷系价格向下。需求方面：钢厂对于11月份接12月份的订单，订单压力表示很大；而市场方面对于后市跌价的预期，另外今年过年较早的因素，1月份基本很难正常的出货，因此主观意思并不愿意多拿货。综合来说，由于后市跌价的预期尚存，因此商家仍以出货为主，预计本周继续震荡调整运行。