一、宏观方面

宏观方面，2019年前三季度，全国规模以上工业企业利润同比下降2.1%，降幅比前8个月扩大0.4个百分点。上周央行操作5900亿逆回购，逆回购到期回笼300亿，公开市场净投放货币5600亿，连续两周大幅投放货币。国际方面，欧洲央行按兵不动，并确认将从11月1日起每月购债200亿欧元。土耳其、俄罗斯等央行均选择降息，全球央行货币宽松整体呈加码态势。美国9月耐用品订单跌幅四个月最深。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

◆ 本周观点：震荡偏弱

上周进口铁矿石价格以小幅上涨为主。本周来看，根据船期推算，预计到港量有300万吨左右的增量，发运亦有小幅回升，整体供应有所增加；需求方面，钢厂日均铁水产量略有下降，下周伴随着山西和山东区域的复产，区域采购情绪或有回暖，价格有支撑；河北依旧存在限产，补库意愿较低，存在一定回升，整体来看，需求暂无明显回升趋势。下游市场方面，成材表观需求存在下行空间，但钢厂在利润回升的情况下，预计本周矿价窄幅波动，重点关注钢厂补库情况。

（二）煤焦

◆ 本周观点： 煤焦弱势运行，焦价仍有下行风险

焦煤：市场弱势运行，地方煤继续下跌。上周煤焦市场表现依然弱势，山西主流地区焦煤价格再次下跌，其中安泽地区低硫主焦煤降40，出厂报1460，出货仍然不好预计仍将有限下跌空间。目前煤矿库存缓慢积累，下游库存高位冬储意愿不强，且焦价也表现不佳，短期焦煤弱势难改。

焦炭：焦炭弱势运行，钢厂或继续压价。此前钢厂市场普遍跌50已经执行，由于近期焦煤价格下跌，焦炭成本下移，目前焦企仍有少许利润。结合目前上下游库存开工来看，供需相对稳定，钢厂和港口依然保持了高库存，贸易商采购积极性不高，钢厂则按需采购为主，部分刚控制到货，恐将继续压价。

（三）废钢

◆ 本周观点：震荡偏弱运行为主

目前成材市场震荡弱势运行，钢企成本进一步承压，多数电弧炉厂处于微亏状态，继续压低废钢采购价格，但是考虑到废钢资源仍旧偏紧，下行空间有限。整体而言，短期废钢走势将视成材价格而动，预计本周废钢市场价格以震荡偏弱运行为主。

（四）钢坯

◆ 本周观点：下游陆续复产 价格底部支撑

本周钢厂限产加严，下游继续保持停产状态，钢坯市场受需求影响明显，不过受下游轧钢复产预期影响，钢坯价格低位反弹。目前钢坯库存（仓储+厂库）保持低位，下游一旦复产，在补成材库存及排产预接订单的情况下，短期内对价格支撑作用明显，但就下游成材交投情况而言，集中在低价资源，轧钢厂微利，且下游成材产量释放或导致独立轧钢企业以出货为主，对钢坯价格反弹存在制约。江苏地区进口坯料陆续到港压低本地资源交投，另外就目前唐山钢坯期现交投活跃性而言，预期持续偏空，远期订单量对现货价格也存在压制。

由此预计，短期内钢坯价格或涨后回落，低位震荡为主。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

◆ 本周观点：持续震荡

供给方面，随着供暖季来临，钢厂限产检修开始增加，后期高炉产量有回落空间，另外华东及电炉利润压缩，存在减产预期。步入11月需求消费或将走弱，钢厂、贸易商对于后期市场看法偏空综合来看，预计本周国内建筑钢材价格再周初修复性反弹后仍旧震荡运行。

（二）中厚板

1、上周价格及基本面变化

◆ 本周观点：或能企稳

年同比环节社会库存降幅明显，钢厂库存虽增加，但整个压力呈减小，需求端有弹性的表现，另外阶段性安全生产可能对供给也有影响，因此继续下杀动力并不强。本周中厚板价格或能企稳。

（三）冷热轧

◆ 本周观点：窄幅震荡

热轧：从库存情况看，目前成交尚可，刚需仍在，去库速度良好，市场库存压力不大，但商家大多不看好后市，悲观情绪较浓，控制库位意识较强，有意压制库存量，基本都以出货降库为主；供应方面，钢厂产量本周继续下降，主要是上周检修钢厂未检修结束，加上上周并未整周检修，本周检修天数基本上周，这样导致本周产量继续下降；心态方面，虽然本周基本面数据良好，但依然没有改善市场的悲观情绪，市场竞价行为尚在，这也导致现货很难拉高，商家到货成本也没有下降。综合来看，短期上有压力，下有成本支撑，依然是震荡为主。

冷轧：虽然目前库存压力不大，低位成交也表现尚可，再加上钢厂冷轧着火事件对于供应的利好，但是市场对于未来需释放的可持续，以及过高的热冷价差还是表示担忧，认为即使冷轧能维持坚挺，但也很难出现拉涨，因此还是维持出货的心态，预计下周冷轧现货价格稳中小幅偏弱运行。