一、上周钢材市场有哪些变化，主要原因是什么？ 五一节后的第二周，钢材市场并没有受中美贸易谈判而呈现持续快速下跌态势，而是在短暂的下跌之后又反身向上。更为重要的是，市场此前普遍的看空情绪忽然间转变为观望情绪甚或是做多情绪。 上周市场变化有以下几下特点： １)、整体价格小幅下行，各品种差异不大。 ２)、钢材市场先下后上，上半周和下半周反差较大； ３)、钢材现货明显弱于期货，螺纹钢和热卷期货基本上走出一个“V”字形走势。 ４)、铁矿石价格再度出现异动，其期货价格持续三日大涨。 导致上周市场出现反差的主要诱因仍然是中美贸易谈判。自5月15日以来，美方似乎有主动缓和谈判局面的迹象，美财长将于近期访华。特朗普也表示中美谈判没有破裂，并希望在６月２８日大阪G20峰会上与习近平主席进行友好会谈。受此利好推动，国内股市大幅反弹，商品普涨，钢材期货和现货也出现了一定幅度的上涨。当然，导致市场回升的还有其它宏观和行业方面的因素。 五一节以来，国内外宏观环境及钢铁行业本身的确发生了不少变化，但市场最为关注的当属中美贸易谈判风云突变，美方对谈判进度不满，意欲继续加征关税。实际上，有利于钢价上涨的利多因素并不少，但就单中美谈判这一个利空因素，就使得多个利多因素被弱化 ，同时导致一些似乎相对中性的因素也被理解为利空因素。在美方加征关税落地之后，也算是利空出尽。同时，美方又有主动缓和局面的态势，贸易谈判出现一些转机。市场迅速回升也并算不过于意外。 二、近期的宏观经济数据、钢产量数据及库存数据似乎有矛盾，应如何理解？ 首先我们看一下宏观方面的数据，上周公布的固定资产投资、工业增加值等宏观数据总体上都是低于预期，基建投资虽然回升，但力度减弱，制造业投资出现回落，工业增加值也大幅下滑。 ４月份家电产量稳步增长，其中空调和洗衣机保持较高增长，且增速加快。不过，对需求贡献最大的仍是房地产，４月份房地产投资在高位继续上升，而房地产新加工面积等其它指标也超出预期。由于房地产投资基数较大，尽管其它指标出现回落，下游需求总体上仍呈稳中有升的态势。 接着我们看一下行业方面的数据，本周公布的４月份粗钢产量数据显示，４月份日均钢产量再创新高，表明钢厂产能释放呈加速态势。与此同时，钢材社会库存维持下降态势，反映终端需求状况不差，仍在释放。 目前的钢产量增速与需求不匹配，社会库存的下降未能全面反映供需变动，同时也有钢贸商在市场上快进快出、不愿囤库的原因。 三、铁矿石市场为什么表现如此强势？ 首先，钢厂产能不断释放，产量超预期，导致对铁矿石的需求有增无减； 其次，巴西矿难及澳洲飓风造成的发货量减少逐步产生影响，短期内供给小于需求的状况有所体现； 事情往往这么凑巧，在铁矿石供需失衡、供给受到制约的情况下，供给端就会出现各种事故。最近关于巴西矿山停产的消息又在传播，淡水河谷公告透露，其South Upper尾矿坝存在溃坝风险，市场做多情绪上升，推动矿价进一步上涨。 另外，近期人民币兑美元大幅贬值，截止５月17日，离岸人民币已经跌破6.94,人民币大幅贬值也是铁矿石价格上涨的一个推动力。 四、短期内钢材市场走势将如何？近期的市场主要影响因素有哪些？ 近几天市场似乎有种利空出尽的感觉，并出现报复性反弹。５月17日，股市大跌，但黑色系产品期货市场却涨势未减。但我们认为钢材市场在短期内仍将呈震荡态势，很难出现明显的上涨与下跌。其原因如下： １)、央行降准、减税、电费下调、基建补短板等诸多稳增长措施的效果还在逐步体现，预计未来几个月房地产投资仍会维持高位； ２）、中美贸易谈判对市场的利空还没有消除，谈判实际进展情况及各种相关传闻将会导致市场出现频繁波动； ３)、近期环保整治有加严的态势，但从华北钢产量数据一直领先于全国这一点上来看，环保限产不会有太多实质性效果。目前钢材社会库存虽在下降，但降幅有减缓趋势，近期社会库存可能会超过去年同期水平，供需压力还会上升； ４)、现在钢材价格是被原料价格推动上行的，但最终走势如何还得看钢材的需求能否跟上。 下半年的后期市场的走向，将取决于中美贸易谈判的进展，以及政府宏观调控政策进一步放松的节奏。