超长期来看，金属包括黑色属于存量商品，长时间必然陷入低增速状态，产业主要波动来自资本开支周期也就是所谓的产能周期，当然这个过程中出现经济巨变，例如中国加入WTO这样的大事发生，则有可能阶段性推升出超常规的需求增速，但缘起缘灭，长期来看依旧会归于平静。相比之下，消费相关的商品则有可能更长期的保持需求高增长，这是人口增长与人口消费化带来的必然结果，这些商品包括能源、蛋白、消费品相关的化工原料例如塑料PTA等等。 从数据上来看，PTA对应的下游聚酯主要作为化纤的原料，其更终端是纺织服装，聚酯需求即便是行业无比悲催的2014-2015年其增速也在6%-8%。这是可以理解的，中国经济增速在6%-7%之间，则必然有行业的增速高于这个水平有行业低于这个水平，显然投资端的行业增速是不及经济增速的，那么消费相关的品种作为经济转型的方向其需求增速高于经济增速是合理的。 2017年之后，聚酯需求似乎更上一个台阶，这叠加了4个方面的影响： 1. 聚酯回料产能关停导致聚酯新料出现替代需求，预计能贡献3%-5%的替代性需求增速，这部分增速预计在2018年下半年会逐步淡化； 2. 房地产后周期对家纺有很大提振，考虑到2018年上半年三四线地产热依旧有延续，预计2019年底之前这部分传导仍然可以贡献需求增速； 3. 2016年4季度美欧日发达经济体复苏导致出口数据向好，PTA下游直接或间接的有60%流向出口，外需提供了强劲的底层订单； 4. 下游低库存，且聚酯产业链超长导致库存深度与牛鞭效应很强，产业链补库存行为对需求有较大提振作用。这四个因素叠加之下，有6%-8%的自然增速打底，聚酯需求增速轻松搞到10%以上甚至到15%。当然，进入下半年，部分支撑因素会弱化，但地产后周期和低库存大概率还是会存在的。 与PTA类似的还有聚乙烯，聚乙烯需求增速也具有成长性，全球范围来看大概是经济增速的1.3-1.4倍。 长期高需求增速的东西是好东西，也是好行业，因为可以快速消耗过剩产能，产业恢复健康能力强。这样的行业如果被集中投放的产能打压到低点，股票是很好的资产。